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首页 > 新闻中心 > 行业新闻 > 一份贸易战清单引发的豆粕行情飙涨 空间有多大?
一份贸易战清单引发的豆粕行情飙涨 空间有多大?
浏览次数:次  作者:摘自:天下粮仓  来源:  发布时间:2018-06-20 09:21:47

    最近一份清单在全球商品市场可谓是火爆了,国内亦是,尤其粕类期货市场因此大涨,其中连粕暴力拉涨近4%,连豆、郑菜粕紧随其后。那么问题来了,这是一份什么样的清单?这份清单又如何会搅动国内农产品市场呢?

什么清单?

 
    首先,让我们重新认识一下这份清单(确定地说,这是中美两国各执一词后公布的清单)。6月15日晚间美国白宫发表声明,对价值500亿美元自中国进口的商品加征25%关税,500亿商品清单包括了1102种产品,包括了与中国制造2025年战略计划有关的产品。同时,美国贸易代表办公室称中国关税清单包含两个序列,第一组中国关税涵盖340亿美元进口,其将于7月6日开征。而对第二组涵盖的约160亿美元商品的加征关税措施将进一步征求公众意见。来而不往非礼也,当天稍晚时候,我国商务部决定,对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施,税率为25%,涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元。上述措施将从2018年7月6日起生效。同时拟对自美进口的化工品、医疗设备、能源产品等商品加征25%的进口关税,涉及2017年中国自美国进口金额约160亿美元,最终措施及生效时间将另行公告。
    

清单扛起豆粕暴涨大旗的原由?

 
    众所周知,如今我国不仅是成为全球最大的大豆进口国,也是美国大豆最大的大豆进口国,其中我国2017年从美进口大豆数量累计达3286万吨,这个数量占到美国出口总量的62%,也相当于美国大豆产量的三分之一,进口金额合计139.45亿美元。眼下我国大豆进口关税为3%,美大豆位列这份清单名下,一旦真的征收美豆25%的关税之后势将导致后期进口美国大豆的进口成本上升,同时贸易战爆发之后,人民币大幅贬值,目前汇率为6.467,较6月6日的6.3828明显贬值,这也将推升进口成本,若以6月15日进口大豆成本为例,加税前6、7月份船期的美湾大豆进口成本为3020元/吨,加税后将达到3770元/吨,这意味着进口美豆成本直接增加了750元,其中成本里面的大部分将分摊到豆粕上面,届时国内豆粕成本价大幅提高也就不言而喻,这也是节后资金多头炒作连粕的底气所在,正因如此,今日连豆粕主力M1809合约早盘高开至3095元,最高3095元,最低3013元,最终收报至3054元,涨幅3.6%。
 

清单公布时的豆粕基本面

 
    其实,抛开中美实施这份清单而言,短期国内豆粕基本面缺乏大幅上涨动力的,因为不管从原料大豆还是到豆粕供应都还比较充足。就先说下原料方面,根据Cofeed调研数据显示,6月份国内各港口进口大豆预报到港147船954.95万吨,较5月份的904.2万吨增长5.61%,高于之前预期的940万吨,较去年同期的903.48万吨增5.69%,7月份大豆到港预期在950万吨,8月到港预期在850万吨,9月份之前到港大豆多数为巴西大豆。而除了巨量进口大豆到港预期之外,后期国内大豆供应再添“新军”,那就是临储大豆拍卖重启,而且其首拍已于6月14日顺利举行,当日投放30万吨大豆,实际成交率达64%,6月22日将再次投放30万吨,6月27日投放量增加至50万吨,市场传言本轮临储大豆拍卖总量达200多万吨。
 
 
   再说下豆粕本身吧,目前国内豆粕库存仍然居于相对高位,Cofeed数据显示,截止6月8日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量接近106万吨(如下图所示) ,虽说低于上周的110万吨,但仍位于近五年同期次高水平。而青岛上合峰会结束后山东油厂恢复开机,国内油厂开机率因此上升,截止6月15日当周全国各地油厂大豆压榨总量172万吨,高于前一周的压榨量165万吨,增幅逾4%,本周油厂压榨量料将提高至180万吨左右,下周压榨量将增至189万吨,未来豆粕产量较多,豆粕整体供应还是无忧的。
 
   

清单公布后的豆粕展望

 
    但中美贸易战硝烟再起,市场转而脱离基本面形势,短期内将持续消化两国贸易战带来的不确定前景。由于贸易战对国内豆油利多提振作用较小,因为豆油供应不足完全可以通过增加棕榈油进口来满足。因此交易商积极进行买豆粕卖豆油或棕榈油套利,在此状况下,国内豆粕市场迎来一波上涨行情也就水到渠成。至于这波行情上涨的高度,目前还不好定论,主要看贸易战发展形势。因为目前中美贸易战似有愈演愈烈之势,自美中清单先后公布之后,特朗普指示美国贸易代表再确定2000亿美元中国商品,准备加征10%关税,商务部回应称如果美方失去理性、出台清单,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。目前贸易战情绪主导豆粕行情走势,继续观察后期中美贸易战的发展趋势。因为特朗普反复无常、利益至上的个性,也增加了市场变数。
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